学习炒股网专注于炒股入门、股票怎么玩、股票入门基础知识、k线图等炒股入门知识和资讯的分享,是股民朋友学习炒股的好网站

K线理论:趋势运行规律的系统论述——道氏理论

所属栏目:k线图基础知识 文章标签:股票怎么玩 来源:学习炒股 编辑:炒股入门

  道氏理论是最为基础的技术分析理论,其理论是以论述市场趋势运行为核心,而“趋势运行规律”在技术分析领域又占据着核心地位。道氏理论开创了技术分析的先河,它为后续的技术分析理论提供了基础,最难能可贵的是,它指明了技术分析的研究方向,使杂乱无章且可靠性值得怀疑的技术分析方法不再是无源之水、无根之木。

  理解了道氏理论既可以让我们系统地了解股市的趋势运行规律,也可以让我们对技术分析的认识更进一步。

  一、道氏理论的诞生

  道琼斯公司的创立者查尔斯·道(1851—1902年)最早论述了道氏理论中所包含的一些经典思想,查尔斯·道创立了道琼斯公司,并且创设了用于反映股市整体走向的道琼斯指数,通过对道琼斯指数的研究,查尔斯·道发现了股市运行的“趋势性”特点,他将所发现的内容进行整理并发表在相关的报纸、杂志上,却并没有系统性地对股市的趋势运行规律进行总结。

  查尔斯·道去世之后,威廉姆·皮特·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继续进行道氏理论的研究,他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作,现在我们所看到的道氏理论正是这3人共同的研究成果。

  注:查尔斯·道在1895年创立了道琼斯工业指数,这一指数主要是为了反映股市的总体走向,最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票,采用算术平均法进行计算编制而成。自1897年起,道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类,并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。1929年又添加了公用事业股票价格指数,并一直延续至今。

  在道琼斯指数发布后,查尔斯·道以道琼斯指数为研究对象发表了一系列论述股市运行规律的社论,这就是道氏理论的雏形。1902年12月查尔斯·道逝世后,华尔街日报记者将其见解编成《投机初步》一书,从而使“道氏理论”正式定名。随后,威廉姆·皮特·汉密尔顿、罗伯特·雷亚继承并发展了道氏理论,从而使其系统化。

  “道氏理论”的伟大之处在于其宝贵的哲学思想并为后人开启技术分析的大门,从此之后,许许多多的技术分析方法如雨后春笋般破土而出,这些技术分析方法或多或少都参照了道氏理论。

  二、道氏理论的三大市场假设

  道氏理论的成立有三大前提假设,这三大前提假设显然为真,这也彰显了道氏理论的系统性、完备性,是经得起推敲的一种理论。

  ●假设1:基本趋势运行方向不受人为操作的影响。

  道氏理论认为市场存在趋势运行的规律,这种规律是金融市场客观存在的,它就如同自然界中的客观规律一样,我们只能发现它、研究它,却不能改变它,这种趋势运行并不以投资者的意愿、行为为转移,是我们应遵循的客观规律。(注:基本趋势是指价格的中长期运行方向,随后我们将进行讲解。)

  ●假设2:市场指数走势会包容消化一切场内外因素。

  平均指数反映了无数投资者的综合市场行为,是股票市场共同力量的数字化表现方式,市场指数每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情,而且,市场指数永远会适当地预期未来事件的影响,如果发生相应的利好或利空事件,市场指数也会迅速地加以评估。没有这一假设,技术分析就无法站稳脚跟,技术分析在实盘运用过程中,其实就是通过分析已经呈现出来的市场行为来预测价格走向,如果已经呈现出来的市场行为无法包括影响价格走势的因素,那么,技术分析也就失去了意义。

  ●假设3:道氏理论是客观化的分析理论。

  股市的运行并不以投资者的喜好、意志为转移,道氏理论阐述的内容也是客观存在的规律,投资者应客观地遵循它,而不应不顾市场当前情况主观地进行判断。

  三、道氏理论的核心要点

  道氏理论以股市的走向为研究对象,对于道氏理论的核心思想,我们可以将其概括为以下几点。

  1.股市走势依级别可以划分为:基本趋势、折返走势、短期波动

  (1)基本趋势

  基本趋势也称为主要趋势,它是大规模的、中级以上的上下运动,这种变动持续的时间通常为一年或一年以上,并导致股价增值或贬值20%以上,基本趋势指示了股市运行的大方向。

  (2)折返走势

  折返走势是出现在基本趋势运行过程中、与基本趋势运行方向相反的中短期走势,折返走势对基本趋势有调整、修正作用,也对其产生牵制,一般来说,折返走势持续时间相对较短,从数周至数月不等。

  (3)短期波动

  短期波动是指短短几个交易日内的价格波动,多由一些偶然因素决定,从道氏理论的角度来看,其本身并无多大的意义。

  图3-1为基本趋势、折返走势、短期波动示意图,在图中,基本趋势的运行方向是向上的,其中,从数字1至6的整个运行过程属于基本趋势;而像数字2到数字3、或是数字4到数字5这样的走势为折返走势(在本示意图中,折返走势的方向向下,与基本趋势的运行方向相反);而像从字母A到字母B的这种小波动走势则属于短期波动。

基本趋势、折返走势、短期波动示意图

  图3-1 基本趋势、折返走势、短期波动示意图

  2.股市走向依基本趋势运行方向可以划分为:上升趋势、下跌趋势、横盘震荡趋势

  (1)上升趋势

  上升趋势即我们常说的“牛市”,此时,基本趋势的运行方向向上,这种趋势的运行特征一般为:在股市持续运行的过程中,每一个后续价位往往会上升到比前一个价位更高的水平,而每一次上升途中的回调所创下的低点都高于近期前一次上升过程中回调的低点。我们可以借用“波峰”、“波谷”这两个概念来形象地描述其运动过程,即上升趋势就是一个“一峰高于一峰”、“一谷高于一谷”的整体性运动过程。

  图3-2为上证指数2006年3月至2007年9月期间走势图,从走势图中可以看到,股市在长达一年半多的时间里,其整体运行方向明确——上升,这就是上升趋势。

  上升趋势是一个创造财富的市道,投资者若能正确地理解趋势运行的规律,并及时把握趋势运行情况,就可以分享牛市出现所带来的滚滚利润了。

上证指数2006年3月至2007年9月期间走势图

  图3-2 上证指数2006年3月至2007年9月期间走势图

  (2)下跌趋势

  下跌趋势即我们常说的“熊市”,此时,基本趋势的运行方向向下,这种趋势的运行特征一般为:在股市持续运行的过程中,每一个后续价位往往会下降到比前一个价位更低的水平,而每一次下跌途中的反弹上涨所创下的阶段性高点都低于近期前一次下跌过程中的反弹高点。我们可以借用“波峰”、“波谷”这两个概念来形象地描述其运动过程,即:下跌趋势就是一个“一峰低于一峰”、“一谷低于一谷”的整体性运动过程。图3-3为上证指数2007年10月至2008年11月期间走势图,从走势图中可以看到,股市在长达一年多的时间里,其整体运行方向明确——下降,这就是下跌趋势。下跌趋势是一个财富不断缩减的市道,若不能正确地识别出下跌趋势的出现,则我们的账户资金将极有可能出现巨额的亏损。如果说上升趋势是股市的魅力所在,那么,下跌趋势则是股市的风险所在。

上证指数2007年10月至2008年11月期间走势图

  图3-3 上证指数2007年10月至2008年11月期间走势图

  (3)横盘震荡

  横盘震荡趋势则是股市长时间地横向震荡运行,也是波峰与波峰交错、波谷与波谷交错的一种运动方式。

  图3-4为上证指数2009年9月至2011年5月期间走势图,股市在这长达近两年的时间里并无明确的上升或下降方向,而是处于横向的宽幅震荡之中,这就是横盘震荡趋势。

  在横盘震荡趋势中,强势股恒强、弱势股恒弱,在实盘操作中,我们既要耐心地寻找强势股,也要结合股市的波动规律进行高抛低吸的短线操作。

上证指数2009年9月至2011年5月期间走势图

  图3-4 上证指数2009年9月至2011年5月期间走势图

  3.上升趋势可以分为多方力量积累阶段、持续上涨阶段、探顶阶段任何一轮趋势,都是一个相对漫长的过程,上升趋势也不例外,上升趋势是一个财富不断增值的过程,对于中长线投资者来说,在上升趋势形成初期买股并一路持有是一种最佳的操作方案。为了更好地帮助投资者理解升势的运行过程、把握升势的出现,道氏理论对上升趋势进行了进一步划分,将其划分为3个阶段:多方力量积累阶段、持续上涨阶段、探顶阶段。

  (1)多方力量积累阶段

  多方力量积累阶段也称为筑底阶段。这一阶段往往出现在市场前期经过大幅下跌之后,该阶段个股的估值往往处于一种相对较低的状态,市场的交投也很可能处于一种相对不活跃的状态,但最坏的时候已经过去,而且,随着股市下行步伐的结束,越来越多的投资者会加快脚步入市,这也使得市场人气回暖、多方力量不断积累。在这一阶段,有远见的投资者意识到了形势即将扭转,从而买入那些不坚定投资者所抛出的筹码,这些新进入的投资者有着较强的看多、做多意愿,这为股市随后的突破上行积累了能量。

  (2)持续上涨阶段

  经过第一阶段的多方力量积累之后,由于经济企稳、企业盈利状况有所好转,或是政策力挺股市,大量的买盘资金开始加速入市,多方此时完全占据了主导地位,股市的上涨进一步加快。在这一阶段,股市的不断上涨是源于充足的买盘来推动的,对于这种市况,我们可借助于量价配合关系理解,在此阶段往往会看到“成交量会随着价格的不断上扬而出现同步放大的形态”,这种价量齐升的形态正是买盘十分充足的体现。一般来说这一阶段的涨幅往往惊人,也正是在这一阶段,技巧娴熟的交易者会得到最大收益。

  (3)探顶阶段

  探顶阶段出现在上升趋势末期,是股市见顶前的冲刺阶段,也是多方力量的最后一次集中释放,在这一阶段,所有的市场信息都令人乐观,投资者情绪高涨,很多不熟悉股市的场外人士也开始加入进来,但过高的估值状态却是客观事实,随着股市泡沫越来越大,买盘逐渐枯竭,上升趋势也步入了尾声。

  4.下跌趋势可以分为空方力量积累阶段、持续下跌阶段、探底阶段下跌趋势是一个财富不断贬值的过程,对于中长线投资者来说,在下跌趋势形成初期卖股离场以规避熊市风险,无疑是最好的一种选择。为了更好地帮助投资者理解跌势的运行过程、把握跌势的出现,道氏理论对下跌趋势进行了进一步的划分:空方力量积累阶段、持续下行阶段、探底阶段。

  (1)空方力量积累阶段

  空方力量积累阶段也称筑顶阶段,会与上升趋势的第三个阶段“探顶阶段”交织在一起。

  这一阶段往往出现在市场前期经过大幅上涨之后。当市场处于这一阶段时,个股的估值往往处于一种相对较高的状态,而且,由于前期的长久上涨,市场的潜在买盘也消耗殆尽。在这一阶段,多方不再占据优势,也无法继续推升股指上行,但由于很多持股者并没有意识到升势的结束,因而,也没有进行集中抛售,多空双方处于焦灼状态。但随着震荡走势的持续,越来越多的投资者就会意识到顶部的出现,从而选择卖股离场,股市也将破位下行。

  (2)持续下行阶段

  经过第一阶段的空方力量积累之后,由于宏观经济面不稳、企业盈利能力不如预期的好或是出现整体性下滑,大量的卖盘开始加速涌出,空方此时完全占据了主导地位,股市的下跌步伐也进一步加快。在这一阶段,股市的连续下跌是源于抛压不断,而场外的买盘则多处于观望状态,无意入场。对于这种市况,我们可借助于量价配合关系理解,在此阶段往往会看到“成交量会随着价格的不断下跌而处于整体性缩量的形态”,这种价量齐降的形态正是卖盘不断涌出但买盘没有承接意愿的体现。一般来说,这一阶段的跌幅往往十分惊人,前期牛市的成果往往会跌去一半至更多。

  (3)探底阶段

  探底阶段往往与上升趋势的第一阶段“筑底阶段”交织在一起。这一阶段出现在下跌趋势末期,是股市见底前的下探阶段,也是空方力量的最后一次集中释放。在这一阶段,市场虽然仍弥漫着悲观的情绪,但股市的整体估值却十分低,而且,前期的持续下跌也使空方力量得到了较为充分的释放,当前的这一次探底多源于偶然性的场外利空消息。

  5.成交量可以对趋势的运行进行有效验证成交量是最为重要的一种盘口数据,它的主要作用就是可以体现出买盘的介入力度或是卖盘的涌出力度,而买卖盘力量的变化情况正是趋势运行的动力所在,因而,成交量可以用于验证股市的趋势运行情况。在不同的趋势运行状态下,量能会呈现出一些典型的形态,透过量能形态的变化再结合价格的总体走向,我们就可以更好地把握市场节奏的变化,从而准确揭示出趋势运行情况。

  图3-5为上证指数底部区放量形态示意图,如图中标注所示,股市在经历了长期下跌之后,在低位区出现了企稳的走势,如果仅凭K线走势,可能难以判断这究竟是下跌途中的整理平台还是底部区,但是结合量能形态的变化,我们却得出较为准确的结论,这就是底部区。因而,利用成交量,可以有效地检查趋势运行情况,从而为实盘操作提供依据。

上证指数底部区放量形态示意图

  图3-5 上证指数底部区放量形态示意图

  6.一轮趋势具有极强的持续力,直至反转信号出现时趋势的运行方向不会突然转变,一轮趋势从诞生、形成到发展,它是一个有机的运行过程,也具有极强的持续力,不会在中途突然转向,因而,盲目地预测顶部与底部并不可取。但一轮趋势也有终结的时候,在趋势即将转向的时候,并不是毫无征兆的,而是有明确的反转信号,依据反转信号,我们还是可以有效地把握底部与顶部的。

  从股市的实际运行方式来看,预示一轮趋势结束或即将结束的反转信号有很多种,例如,上升趋势末期经常出现的量价背离形态、经典的顶部K线组合形态等,下跌趋势末期经常出现的量能温和放大形态、经典的底部K线组合形态等,都属于明确的反转信号。

  这一点也可以说是道氏理论的所有内容中与我们实盘操作最紧密相关的,它指出:我们不应奢望自己成为市场的超人,而应客观地观察市场所发现的各种信号,并以此来判断趋势是否见顶或见底,从而展开操作。只有这样才能更好地进行顺势而为的操作,才不至于在上升趋势中过早地卖出,或是在下跌途中过早地抄底入场。

  图3-6为上证指数2007年9月至2008年6月期间走势图,股市在2008年开始步入了下跌趋势中,如图中标注所示。当股市运行至2008年6月时,虽然相对于前期最高点位已有50%的跌幅,但此时出现的短暂整理走势从技术面来看并不是预示着底部出现的反转性信号,因而,不宜抄底入场。如果此时买入的话,后面迎接我们的将是另一波50%的下跌走势。

上证指数2007年9月至2008年6月期间走势图

  图3-6 上证指数2007年9月至2008年6月期间走势图

  四、综合运用道氏理论

  道氏理论虽然是以股票市场的走向作为研究对象的,但这并不妨碍这一理论的“通用性”,其实,道氏理论所阐述的趋势运行规律同样适用于分析个股的走势。“趋势运行规律”是金融市场的客观规律,它不仅体现在股市整体的走向上,同样也体现在个股的走向上。

  图3-7为哈投股份2005年12月至2008年11月期间走势图,此股在长达3年的时间里,经历了一个上升趋势、一个下跌趋势,这两个基本趋势的表现形式是十分鲜明的,这正是趋势运行规律在个股身上的完美体现。对于此股来说,当我们身处个股走势中时,由于其上升趋势的运行较为流畅、方向感明确,因而也更好识别;而下跌趋势由于其运动方式是一波三折的,相对来说更难识别。但如果我们能从宏观的角度深刻地领会到趋势运行的本质,在实盘操作中,还是可以及时、准确地辨识出它的趋势运行情况的。

哈投股份2005年12月至2008年11月期间走势图

  图3-7 哈投股份2005年12月至2008年11月期间走势图

  五、趋势运行细节的描述——波浪理论

  道氏理论详尽地论述了股市趋势运行的规律,而“趋势”正是技术分析的核心要素,基于道氏理论所打下的良好基础,其他各种技术分析思想、技术分析方法也纷纷出现。其中,波浪理论是继道氏理论之后最为著名的一种。

  道氏理论虽然阐明了趋势运行规律,但是并没有论述趋势运行的细节,投资者可以借助道氏理论理解这种趋势运行规律,却难以用其把握趋势运行。波浪理论正是在此基础之上而展开的,波浪理论以道氏理论为基础,又进一步地论述了趋势的具体运行方式。

本文标题:K线理论:趋势运行规律的系统论述——道氏理论
本文地址:https://www.xuexichaogu.net/kxiantu/kxiantujichuzhishi/300.html
发布时间:2019-08-21
浏览次数:
免责声明: K线理论:趋势运行规律的系统论述——道氏理论是学习炒股网(https://www.xuexichaogu.net)k线图基础知识专栏整理的炒股教程,本站信息仅为传播股票基础知识的目的,不构成投资建议。本站文章内容整理自其它媒体,如稿件版权单位或个人不想在本网发布,可与本网联系,本网视情况可立即将其撤除。
栏目列表
推荐内容
热点内容
随机推荐